WARRANTS
CONCEPTE
Els warrants són valors que atorguen al posseïdor el dret, però no l'obligació, mitjançant el pagament d'un preu (prima), a comprar (call) o vendre (put) una quantitat determinada d'un actiu (subjacent), a un preu d'exercici prefixat (strike), durant la seva vida (warrant americà) o en la data de venciment (warrant europeu).
ACTIUS SUTJACENTS
Hi ha warrants sobre els actius subjacents següents:
- Accions espanyoles i estrangeres.
- Índexs borsaris nacionals i internacionals.
- Tipus de canvi (divises).
- Altres (cistelles d'accions, tipus d'interès, obligacions, matèries primeres, etc.).
CONTRACTACIÓ
Els warrants emesos per diferents entitats, un cop admesos a cotització, es contracten mitjançant sistemes electrònics i de manera continuada, com la majoria dels valors de renda fixa i variable negociats al mercat borsari espanyol.
Els warrants es negocien en un segment especial dins del Sistema d’Interconnexió Borsària de les Borses Espanyoles (Mercat Continu), amb una normativa ajustada a les característiques i als específics requeriments de negociació d’aquest tipus de productes. En conseqüència, la contractació de warrants es regeix per les normes generals aplicables a la renda variable, amb les particularitats següents:
· Inexistència de subhastes d’obertura i de tancament, mantenint-se les subhastes de volatilitat, podent aquestes activar-se si s’estima que el preu teòric del warrant queda fora del rang estàtic de preus.
· La vigència de les ordres es limita a la sessió en curs.
· El preu de tancament se determina prenent en consideració les millors posicions de compra i de venda existents al mercat al tancament de la sessió.
· Incorporació de l’especialista de warrants, màxim un en cada valor, com a figura que contribueix a fomentar la liquiditat i que afavoreix el procés de formació de preus. L’especialista podrà introduir, a través d’aplicacions externes homologades, ordres combinades limitades de compra i de venda que no podran negociar-se en el moment de la seva introducció contra posicions existents en el mercat, sinó que, podran donar lloc a negociacions per confrontació amb altres ordres entrants.
· La contractació de blocs té una única modalitat, amb condicions particularitzades de preu i import mínim.
· Previsió d’interrupció de la negociació de warrants, principalment per causes que afectin els subjacents.
LIQUIDACIÓ
La liquidació de les operacions de cada dia s'efectua tres dies hàbils més tard, per mitjà del Servei de Compensació i Liquidació de Valors (SCLV).
AVANTATGES
La inversió en warrants té els avantatges següents:
- Permet un elevat palanquejament, per la menor inversió (prima) en el warrant en comparació amb la inversió directa en l'actiu subjacent.
- Té un risc limitat, ja que la pèrdua màxima és igual a l'import de la inversió (prima) del warrant.
- Permet obtenir beneficis potencials il·limitats, equivalents a la diferència entre el preu d'exercici prefixat (strike) del warrant i el preu registrat per l'actiu subjacent.
ESTRATÈGIES
Per les seves característiques, els warrants poden ser utilitzats per a:
- Cobertura de riscos de moviments adversos en el preu de l'actiu subjacent, ja que el warrant incorpora un dret a comprar o vendre, però no una obligació.
- Inversió a curt termini o a venciment, sobre la base del palanquejament, amb un risc limitat i amb els beneficis il·limitats potencials que proporcionen els warrants.
|