MERCAT CONTINU (SIBE)
 El màxim i millor exponent de la globalització i modernització dels mercats de valors espanyols és, sens dubte, el Mercat Continu (SIBE), on es concentra la negociació de les accions de les empreses més representatives de l'economia espanyola i amb major volum de contractació.
La Borsa de Barcelona proporciona un òptim accés a l’esmentat Mercat Continu (SIBE), garantint que qualsevol inversor nacional o estranger obtingui, a través dels Membres d’aquesta Borsa, el millor preu existent a cada moment en l’al·ludit Mercat i la mateixa liquiditat i rapidesa en l’execució de les seves ordres que pugui aconseguir-se des de qualsevol altra Borsa espanyola.
Seguidament, exposem les principals característiques del Mercat Continu (SIBE):
ORGANITZACIÓ I FUNCIONAMENT
L'article 49 de la Llei 24/1988, de 28 de juliol, del Mercat de Valors, estableix un sistema d'interconnexió borsari d'àmbit estatal, integrat a través d'una xarxa informàtica, dels quatre mercats existents a les places borsàries de Barcelona, Bilbao, Madrid i València, per a negociar aquells valors que decideixi la Comissió Nacional del Mercat de Valors. L'article 50 de l'esmentada Llei també indica que aquest sistema estarà gestionat per la Societat de Borses, el capital de la qual es distribueix per parts iguals entre les Societats Rectores de les Borses de Valors de les cuatre Borses de Valors espanyoles.
SISTEMA DE CONTRACTACIÓ
Sistema electrònic de negociació multilàtera i automàtica, en què la prioritat de tancament d'operacions ve determinada pel preu i, si hi ha igualtat de preus, per la prioritat temporal en la introducció d'ordres.
SESSIONS I HORARIS
Tots els dies hàbils de dilluns a divendres que constin en el calendari legalment establert a aquest efecte i segons el següent horari:
- Subhasta d' apertura
Període comprès entre les 8,30 hores i les 9 hores, destinat a la introducció, modificació i cancel·lació de propostes.
Durant aquest període no es creuen operacions.
- Sessió oberta
Període comprès entre les 9 i les 17,30, en què es desenvolupa la contractació continuada.
- Subhastes de volatilitat. Tenen una durada de 5 minuts més un final aleatori d’un màxim de 30 segons i es realitzen abans que es registrin negociacions els preus de les quals poguessin assolir o sobrepassar els límits màxims de variació estipulats (rangs estàtic i dinàmic).
- Subhasta de tancament. Entre les 17.30 i les 17.35 hores, destinada a la introducció, modificació i cancel·lació d’ordres. Durant aquest període no es creuen operacions.
VARIACIONS MÀXIMES I MÍNIMES DELS PREUS EN CADA SESSIÓ
Les variacions mínimes són:
- Una unitat de preu, l’import de la qual serà de 0,01 o 0,05 euros, segons que el preu assoleixi o superi els 50 euros.
- Per als drets de subscripció i warrants, la variació mínima és de 0,01 euros, estant subjectes als límits màxims de variació de preus que es fixin.
Les variacions màximes són:
1. Preu i rang estàtic
ü El preu estàtic és el preu dominant de la darrerra subasta o el preu límit del rang estàtic en el cas de què es promogui una subasta de volatilitat per ruptura de rang estàtic.
» A l'inici de la sessió, el preu estàtic coincideix amb el preu de referència.
ü El rang estàtic és la variació màxima permesa respecte dl preu estàtic establert a cada moment.
» El rang estàtic es calcularà en funció de la volatilitat istòrica de cada valor, i estarà operatiu durant tota la sessió.
2. Preu i rang dinàmic
ü El preu dinàmic és l'últim preu negociat d'un valor, ja sigui dimanant d'una subasta o de la execució de cada ordre entrant en sessió oberta.
» Aquest preu s'actualitza continuament durant la sessió.
ü El rang dinàmic és la variació màxima permesa respecte del preu dinàmic. Es calcularà en funció de la serie històrica de variacions de preus durant la sessió de cada valor.
» Estarà operatiu tant en sessió oberta com en subasta de tancament. Per contra, no estarà operatiu en la subasta d'apertura, ni en les de volatilitat, ni en les extencions de les subastes d'apertura i tancament.
FIXACIÓ DE PREUS I ASSIGNACIÓ D'UNITATS DE CONTRACTACIÓ
A la vista de les ordres introduïdes en el període d'ajust, el primer preu serà aquell que permeti negociar un major nombre d'unitats de contractació; si hi ha dos o més preus que permeten negociar el mateix nombre, el primer preu serà el que produeixi el desequilibri menor. S'entén per desequilibri la diferència entre el volum ofert i el volum demanat a un mateix preu. Si no hi ha desequilibri o si els desequilibris són iguals, s’escollirà el preu del costat que tingui major volum. Si les tres condicions anteriors coincideixen, serà preu de la subhasta, dels dos possibles, el més proper a l’últim negociat amb les excepcions següents:
- En el cas que l’últim preu negociat estigui dins de la forquilla dels dos possibles preus de subhasta, el preu de la subhasta serà aquell últim preu negociat.
- Si no hi ha últim preu negociat o aquest es troba fora de la forquilla de preus del rang estàtic, el preu de la subhasta serà el més proper al preu estàtic.
Una vegada fixat el primer preu, es complimentaran, en primer lloc, les ordres de mercat i pel millor, a continuació les limitades amb preus millors que el de subhasta i, finalment, la resta d’ordres limitades al preu de subhasta, en la mesura que sigui possible, segons l’ordre temporal en què s’introduïren en el sistema.
Si, acabat el període d'ajust, no coincidissin l'oferta i la demanda, el valor podrà negociar durant la sessió tan aviat com es compleixi la condició esmentada.
En la sessió oberta, les contrapartides que tanquin operacions es distribuiran entre les ordres que integren la posició dominant, segon el rang dels preus, i, si els preus són iguals, segons la prioritat temporal.
|